Se projeter dans l’avenir : Perspectives mondiales issues des Dialogues financiers 2025 de la WAIFC
Tout au long de l'année 2025, l'World Alliance a réuni son réseau international pour explorer l'évolution du paysage financier, du développement durable et de l'innovation. D'Astana à Dubaï, de Casablanca à Hong Kong, ces points de vue reflètent la diversité des défis et des opportunités qui façonnent les places financières internationales.
Les discussions ont porté sur des thèmes essentiels tels que la finance verte, la transformation numérique, la collaboration réglementaire et les influences géopolitiques, offrant une vision globale de la manière dont les centres financiers s'adaptent à un monde en pleine mutation.
Qu'il s'agisse de la transition vers les énergies renouvelables, de la résilience des marchés émergents ou de l'avenir de la FinTech, ces analyses soulignent le rôle crucial des centres financiers internationaux pour stimuler une croissance durable, favoriser l'innovation et maintenir la confiance dans une économie mondiale interconnectée. Ensemble, elles dressent le portrait d'un écosystème financier à la fois ancré localement et ambitieux à l'échelle mondiale.
Thomas Krantz - Davos en janvier influence-t-il encore la réflexion mondiale ?
Depuis des décennies, la conférence annuelle de Davos, organisée par le World Economic Forum, réunit les élites mondiales pour façonner la réflexion mondiale. Fondé par Klaus Schwab en 1971, cet événement demeure une plateforme essentielle pour débattre des enjeux mondiaux les plus pressants. Davos 2025 était axé sur la « Collaboration à l'ère de l'intelligence », soulignant l'impact sociétal de la convergence des technologies et la nécessité d'une coopération internationale pour éviter la fragmentation.
L'agenda s'articulait autour de cinq thèmes clés : repenser la croissance économique, adapter les industries aux mutations technologiques, investir dans le capital humain, préserver la planète par l'innovation et rétablir la confiance dans un contexte géopolitique complexe. L'investiture du président Donald Trump a constitué un contexte notable, sa présence par visioconférence ajoutant un climat d'incertitude et de spéculation quant à son influence sur les discussions et les actions futures.
Bien que d'autres forums, tels que « Davos dans le désert », aient vu le jour, aucun n'a égalé la pertinence durable de Davos en tant que lieu de rencontre privilégié pour le dialogue et la collaboration à l'échelle mondiale. Cet article souligne l’importance continue de cette conférence pour relever les défis les plus critiques de l’humanité.
Thomas Krantz - Financement lié au développement durable
Le changement climatique s'accélère et, malgré la diversité des réponses politiques, l'innovation financière favorise des transitions urgentes. Les obligations et prêts liés au développement durable (OLD) émergent comme des outils puissants, à l'instar de l'italien Enel. En 2019, Enel a émis la première OLD au monde : une obligation de 1,5 milliard de dollars dont les taux d'intérêt étaient indexés sur des objectifs en matière d'énergies renouvelables, assortis de pénalités en cas de non-respect. Contrairement aux obligations vertes, les OLD incitent à une démarche de développement durable plus globale en liant les conditions financières à des objectifs ambitieux et mesurables.
Le cadre de financement lié au développement durable d'Enel pour 2020 a intégré ces critères à l'ensemble de ses instruments financiers, grâce à des indicateurs clés de performance (KPI) transparents. En 2021, Enel s'est engagée à une décarbonation totale d'ici 2040, s'alignant ainsi sur l'objectif de 1,5 °C de l'Accord de Paris et obtenant la certification SBTi. En 2023, Enel a mis à jour son cadre de référence pour y intégrer des indicateurs clés de performance (KPI) alignés sur la taxonomie de l'UE et des objectifs de réduction des émissions de portée 3. Dès 2024, 84 % de sa production énergétique était exempte de gaz à effet de serre, et l'entreprise a été pionnière en matière de SLB (Single-Based Licensing) avec des courtiers-négociants axés sur la diversité.
Le parcours d'Enel démontre que durabilité et rentabilité peuvent aller de pair, incitant les acteurs financiers et les entreprises à faire de la décarbonation un impératif à la fois moral et commercial.
Thomas Krantz - Point de vue de ChatGPT sur l'IA dans les services financiers
L'intégration de l'IA dans les services financiers s'accélère, transformant en profondeur le fonctionnement du secteur. Si l'essor de l'IA semble progressif, à l'image d'une marée inexorable, son influence est désormais indéniable, des suggestions grammaticales au trading algorithmique. Les premières informatisations, comme le lancement de CATS à la Bourse de Toronto en 1977, ont préparé le terrain pour la transformation actuelle pilotée par l'IA, non sans perturber les rôles traditionnels. Les entreprises financières utilisent désormais l'IA pour leurs interactions clients, remplaçant souvent les contacts humains par des systèmes automatisés, ce qui peut fragiliser la relation client.
Thomas Krantz s'interroge sur le double rôle de l'IA : un gain de productivité, mais aussi des inquiétudes quant à la confidentialité des données et à la perte de contact humain. Pour les membres de la World Alliance, l'IA présente à la fois des opportunités et des défis, comme l'amélioration de l'efficacité et la facilitation de la collaboration mondiale, mais aussi des risques tels que les biais et la faible comparabilité des données. La réponse de ChatGPT met en lumière les grandes tendances pour 2025, notamment les services hyper-personnalisés, la conformité pilotée par l'IA et les progrès de la finance décentralisée (DeFi) et de la finance durable.
Thomas Krantz - Banque centrale : Sujets liés à la finance verte : Focus sur la Corée du Sud
En avril, la Banque de Corée (BoK) a identifié six problèmes urgents : la Corée du Sud est à la traîne par rapport aux pays du G7 en matière de décarbonation et doit accélérer ses politiques de finance verte pour rattraper son retard. Parallèlement, l'International Sustainability Standards Board (ISSB) évalue les cadres de reporting sur la biodiversité, dans le but d'harmoniser les normes mondiales à mesure que les indicateurs climatiques évoluent.
L’Alliance pour une Banque Net Zéro envisage d’assouplir son engagement de limitation du réchauffement climatique à 1,5 °C pour le ramener à 2 °C suite au retrait des banques américaines, ce qui risque de provoquer un effet domino parmi les institutions européennes. L’Initiative financière du PNUE souligne le potentiel de l’IA pour déployer à grande échelle des solutions fondées sur la nature et améliorer la gestion des risques, tandis que les assureurs jouent un rôle croissant dans la transition énergétique. La COP30 au Brésil devrait recentrer les débats sur la biodiversité, les conflits d’usage des terres devenant plus critiques.
Enfin, les coupes budgétaires américaines dans les agences climatiques menacent des données essentielles pour les assureurs, ce qui pourrait entraîner une hausse des coûts pour les consommateurs. Ces problématiques interdépendantes soulignent l’urgence et la complexité de l’alignement de la finance mondiale sur les objectifs de développement durable.
Joe Moynihan - La stabilité est essentielle pour les CFI dans un contexte mondial fragmenté
Le concept de « polycrise » – où des crises mondiales interconnectées s'amplifient mutuellement – a profondément transformé les services financiers internationaux depuis 2008, sous l'effet des mutations technologiques, des pandémies, des troubles sociaux, des guerres et des tensions géopolitiques. Au Royaume-Uni, cela se traduit par une crise du coût de la vie et une instabilité politique ; en Europe, la guerre en Ukraine perturbe les secteurs de l'énergie et les migrations ; la Chine est confrontée à un ralentissement économique ; et le Moyen-Orient est aux prises avec le conflit à Gaza. Les États-Unis alimentent les guerres commerciales et la polarisation intérieure, créant ainsi un paysage mondial fragmenté et volatil.
Dans ce contexte, les centres financiers internationaux comme Jersey jouent un rôle crucial dans la stabilisation des flux de capitaux transfrontaliers, le soutien à la diversification et la promotion d'une croissance durable. La stabilité et la réputation de transparence de Jersey en font une plateforme de confiance pour les investisseurs, les familles et les institutions qui cherchent à atténuer les risques et à créer de la richesse. Des initiatives récentes, telles que le renforcement du régime des fonds privés de Jersey et la simplification des politiques commerciales, soulignent son engagement en faveur de la compétitivité.
Avec des projets comme Vision 2050, Jersey ambitionne de devenir un chef de file en matière d'innovation financière et de durabilité, en s'alignant sur les tendances mondiales et en respectant les normes internationales. En cette période de crises multiples, les institutions financières internationales sont essentielles pour canaliser les capitaux de manière responsable et garantir une résilience à long terme.
Thomas Krantz - Financement de la transition écologique de la Pologne et Future Finance Poland
La World Alliance met en lumière les efforts ambitieux de la Pologne pour abandonner le charbon au profit des énergies renouvelables. En tant qu'État membre de l'UE, la Pologne aligne ses politiques nationales sur les objectifs environnementaux de Bruxelles, tout en adaptant son approche aux besoins locaux. Le pays vise 56 % d'énergies renouvelables d'ici 2030, en tirant parti de son littoral baltique pour les parcs éoliens offshore et de son relief plat pour les projets éoliens terrestres et solaires. La Pologne investit également 640 millions d'euros dans l'hydrogène vert et modernise son réseau électrique grâce à un programme de 15,4 milliards de dollars visant à intégrer les énergies renouvelables et le nucléaire, reflétant ainsi l'évolution de la position de l'Europe vis-à-vis de l'énergie nucléaire après la guerre en Ukraine.
Sur le plan financier, la Pologne recourt aux obligations vertes et au Programme d'investissement vert (GIS) pour financer l'efficacité énergétique des bâtiments publics et privés. Les financements européens, notamment la Facilité pour la reprise et la résilience, soutiennent ces projets, avec des institutions clés telles que le State Development Fund (PFR), l'Industrial Development Agency (ARP) et la Bank Gospodarstwa Krajowego (BGK) qui pilotent les investissements dans l'éolien, l'hydrogène et le stockage de l'énergie. L'approche polonaise illustre comment l'ambition nationale et la collaboration européenne peuvent accélérer une transition énergétique juste.
Thomas Krantz - Monnaie fiduciaire en août 2025
La conférence annuelle de Jackson Hole, dans le Wyoming, un rassemblement de haut niveau réunissant des banquiers centraux du monde entier, a mis en lumière les tensions croissantes concernant l'indépendance des banques centrales et la montée en puissance de la « domination budgétaire ». Traditionnellement, les banques centrales opèrent en toute indépendance pour lutter contre l'inflation et maintenir la stabilité financière, mais les gouvernements – en particulier aux États-Unis, au Royaume-Uni et au Japon – exercent des pressions sur elles pour maintenir des taux d'intérêt bas afin de maîtriser l'explosion de la dette publique. Les investisseurs mettent en garde contre le risque d'une spirale infernale de la dette, où les gouvernements empruntent davantage pour rembourser leur dette existante, risquant ainsi d'entraîner inflation et instabilité des marchés.
La Réserve Fédérale Américaine, sous la pression politique du président Trump, est scrutée de près à l'approche de la fin du mandat de son président, tandis que les coûts d'emprunt à long terme s'envolent. L'OCDE prévoit un niveau record d'emprunts souverains de 17 000 milliards de dollars en 2025, ce qui mettra les marchés à rude épreuve et fera grimper les rendements. Les banques centrales, qui continuent de démanteler les mesures de relance mises en place pendant la pandémie, sont confrontées à un dilemme : vendre des obligations pour normaliser les risques liés à leur politique monétaire, ce qui augmenterait encore les rendements, tandis que le maintien de cette dette pourrait nuire à leur crédibilité.
Parallèlement, les cryptomonnaies remettent en question les systèmes monétaires traditionnels, même si leur valeur reste sujette à débat. Les banques centrales, cherchant à se prémunir contre les risques géopolitiques, accumulent de l'or – désormais leur deuxième actif de réserve – signalant un retour aux valeurs refuges traditionnelles dans un contexte d'incertitude. La conférence a souligné l'équilibre délicat entre politique monétaire, pressions politiques et stabilité économique mondiale.
Thomas Krantz - Saisir les opportunités ESG à Hong Kong
Hong Kong, métropole de 7,5 millions d'habitants, est confrontée à des menaces climatiques récurrentes, telles que les super typhons, ce qui renforce son engagement en faveur de l'adaptation au changement climatique et de l'intégration des critères ESG. Depuis le début des années 2000, Hong Kong a intégré les principes ESG à son cadre réglementaire, s'alignant ainsi sur des initiatives mondiales comme l'Accord de Paris et fixant des objectifs ambitieux, notamment la neutralité carbone d'ici 2050 et une réduction de 65 à 70 % de son intensité carbone d'ici 2030. Le gouvernement a alloué 240 milliards de dollars hongkongais (31 milliards de dollars américains) à l'action climatique, positionnant Hong Kong comme un chef de file régional en matière d'ESG.
Le cadre réglementaire impose la publication d'informations ESG aux sociétés cotées, en mettant l'accent sur la transparence et la responsabilité du conseil d'administration. Le Code de reporting ESG de Hong Kong, en vigueur depuis 2025, exige la publication d'informations sur les approches de gestion, la conservation de la biodiversité et les investissements durables, tandis que la norme climatique de l'ISSB exige un reporting détaillé sur les émissions de portée 3 et les stratégies climatiques. Ce solide système de reporting a alimenté la croissance de la finance verte et durable. Hong Kong a ainsi émis 203,686 milliards de HK$ (26,09 milliards de US$) d'obligations vertes d'État et est devenu le premier arrangeur d'obligations GSS+ en Asie (43,1 milliards de dollars en 2024).
L'alignement de Hong Kong sur les normes ESG internationales minimise les risques d'écoblanchiment et attire les investisseurs du monde entier. Son intégration à la Grande Baie élargit encore les opportunités, en tirant parti de plusieurs décennies d'expertise ESG pour déployer à grande échelle des solutions innovantes de finance verte. L'approche proactive de la ville souligne son rôle de passerelle entre la résilience locale et la durabilité mondiale.
Joe Moynihan - Cohérence des actions : la valeur stratégique de la réputation dans un monde complexe
La London Private Wealth Conference a souligné que, dans le monde volatil d'aujourd'hui, marqué par les tensions géopolitiques, les mutations économiques et les dissensions sociales, la réputation est un atout essentiel pour les services financiers et les centres financiers internationaux comme Jersey. Comme l'a souligné Benjamin Franklin, la réputation se construit sur l'intégrité, la confiance et la crédibilité, mais peut se perdre en un instant. Malgré les défis mondiaux, la confiance dans les services financiers est en hausse : le Baromètre de confiance Edelman 2025 révèle un niveau de confiance de 64 % dans 17 des 28 pays étudiés, ce qui positionne le secteur comme un moteur de changement positif.
Quatre grandes tendances façonnent l'avenir : la finance durable, la transformation numérique (incluant l'IA et la tokenisation), le développement du capital humain et la collaboration réglementaire. Jersey, longtemps attachée à sa réputation, s'adapte en s'implantant sur de nouveaux marchés (comme les États-Unis et l'Asie du Sud-Est), en soutenant la mobilité des capitaux et en encourageant l'innovation, notamment la tokenisation et la fintech. Le renforcement des partenariats internationaux et de l'expertise de la main-d'œuvre garantit à Jersey de demeurer une plateforme stable et fiable.
En privilégiant la confiance et la collaboration à long terme, les institutions financières internationales peuvent relever les défis sociétaux et pérenniser leur rôle dans les flux de capitaux mondiaux. La réputation n'est pas seulement stratégique : elle est essentielle pour avoir un impact.
Thomas Krantz - Le cadre de la finance verte au Centre financier d'Istanbul
La Turquie, pays aux racines agricoles ancestrales et aux infrastructures modernes telles que les barrages Atatürk et Ilisu, privilégie désormais la finance verte pour concilier croissance économique et durabilité environnementale. Dans les années 2020, l'accent est mis sur les énergies renouvelables (solaire, éolienne, hydraulique, biomasse), l'efficacité énergétique, les transports propres et la gestion durable de l'eau et des déchets. Le Mécanisme d'Ajustement Carbone aux Frontières (MACF) de l'UE joue un rôle déterminant, incitant les exportateurs turcs – qui ont exporté pour 262 milliards de dollars de marchandises vers l'UE en 2024 – à adopter des méthodes de production plus écologiques.
Les banques internationales de développement sont des partenaires clés : la Banque mondiale soutient les énergies renouvelables et le Fonds vert de Turquie, tandis que la BAII et la BERD financent des projets climatiques et des PME. Sur le plan national, des banques comme TSKB et VakıfBank proposent des prêts et des obligations vertes, dont la première obligation bleue turque dédiée à la durabilité marine. L’Banking Regulation and Supervision Agency (BRSA) promeut le développement durable à travers son Plan d’action stratégique pour une banque durable (2021-2025).
Parmi ses réalisations notables figurent le Projet de résilience d’Istanbul (650 millions de dollars pour la préparation aux catastrophes) et la modernisation du réseau électrique (745 millions de dollars) pour l’intégration des énergies renouvelables. La centrale solaire de Karapınar, l’une des plus grandes au monde, illustre l’ambition de la Turquie en matière d’énergies renouvelables. Ces initiatives soulignent le potentiel de la Turquie à inspirer la collaboration internationale dans le domaine de la finance durable.
Dr Jochen Biedermann - Exigences de fonds propres bancaires : Pourquoi existent-elles ?
Depuis les années 1930, les banques centrales supervisent les banques commerciales afin de prévenir les paniques bancaires et de stabiliser les systèmes financiers, en garantissant les dépôts en échange d'inspections régulières de leurs bilans. Avec le temps, l'interconnexion financière mondiale s'est accrue, complexifiant la surveillance à mesure que les prêts transfrontaliers se sont développés. En réponse, la Bank for International Settlements (BIS) a commencé à collecter des données sur l'exposition transfrontalière, ce qui a abouti à l'accord de Bâle I de 1988. Cet accord a normalisé les exigences de fonds propres afin de garantir une concurrence loyale et la stabilité. Ces règles ont évolué vers Bâle II et III, affinant les normes de fonds propres pondérées en fonction des risques pour tenir compte des différents risques liés aux divers actifs, de la dette souveraine aux prêts à la consommation.
En 2025, le débat s'est intensifié : la Suisse a proposé des règles de fonds propres plus strictes pour UBS, exigeant 26 milliards de dollars supplémentaires – un montant jugé « extrême » par la banque – tandis que les États-Unis plaidaient pour une déréglementation, invoquant les contraintes de Bâle III en matière de prêts. Les critiques affirment que le durcissement des règles a transféré le risque vers les marchés du crédit privés, court-circuitant ainsi le contrôle public. Cette tension met en lumière une question fondamentale : qui supporte le coût de la stabilité financière ? – surtout lorsque les bilans des banques dépassent largement les économies nationales. Ce débat demeure crucial pour les centres financiers internationaux, où l’efficacité, le risque et la concurrence mondiale façonnent l’avenir du secteur bancaire. Des modèles alternatifs, tels que ceux proposés dans « Les Nouveaux Habits des Banquiers » (2013), suggèrent de repenser entièrement la réglementation.
Thomas Krantz – La finance verte dans les steppes d’Asie centrale
Le Kazakhstan, pays enclavé aux profondes racines nomades et à l’histoire marquée par les ravages environnementaux de l’ère soviétique – comme la quasi-disparition de la mer d’Aral et les essais nucléaires de Semipalatinsk – est aujourd’hui confronté à des impératifs écologiques et économiques urgents. Depuis son indépendance en 1991, le Kazakhstan a connu une croissance soutenue, avec un PIB par habitant de 14 000 $ (44 000 $ en parité de pouvoir d’achat), et fait désormais de la finance verte une priorité pour remédier à son héritage environnemental. En 2024, le secteur de la finance durable a atteint 600 à 650 millions de dollars, porté par les obligations vertes, les prêts verts et le soutien d'institutions telles que la Banque asiatique de développement et la BERD.
Le Astana International Financial Centre (AIFC) pilote cette transition, en promouvant des instruments comme les obligations vertes (émises par des entités telles que la Development Bank of Kazakhstan) et les prêts verts aux PME, conformément à la taxonomie verte nationale. Les projets sont axés sur les énergies renouvelables, l'efficacité énergétique, les transports propres, l'agriculture durable et la gestion de l'eau. Le Kazakhstan vise la neutralité carbone d'ici 2060, et les projets éoliens ainsi que les partenariats internationaux accélèrent les progrès.
Cependant, des défis persistent : des coûts d'émission élevés, une certification complexe et les risques d'écoblanchiment menacent la crédibilité. L'ancienne culture nomade du Kazakhstan pourrait inspirer une gestion écologique plus responsable, le positionnant comme un chef de file régional en matière de finance durable. Les efforts du pays témoignent d'un équilibre entre croissance économique et responsabilité environnementale, offrant des enseignements pour la transition écologique de l'Asie centrale.
Thomas Krantz - Conférences WAIFC : Bilan des membres fin 2025
Les conférences de fin 2025 de la World Alliance ont mis en lumière des thèmes variés et novateurs en finance mondiale, de la FinTech et la finance verte à l'inclusion et la confiance, reflétant à la fois les priorités locales et les tendances mondiales. Lors des Astana Finance Days, l'accent a été mis sur le rapprochement entre finance islamique et finance durable, tandis que le Stuttgart Finance Summit a exploré le financement du Mittelstand allemand (les PME industrielles de taille moyenne) par le biais du capital-risque et de la collaboration avec les PME, un sujet susceptible de vous intéresser dans le domaine des systèmes industriels et énergétiques.
Le Casablanca Business Forum s'est penché sur la résilience économique de l'Afrique, en insistant sur les leviers politiques et les évolutions géopolitiques en matière d'investissement, tandis que le Greenwich Economic Forum a débattu de la réglementation des sociétés cotées et de la diversification des marchés dominés par les États-Unis. La Fixed Income Alternatives Conference de Dubaï et KORMARINE à Busan ont respectivement mis en avant les stratégies de crédit privé et l'innovation dans les secteurs maritime et énergétique, en adéquation avec votre intérêt pour les énergies renouvelables et les infrastructures.
La Warsaw Finance Week s'est distinguée par son approche structurée, abordant la réglementation intelligente, l'identité numérique, l'IA et la cybersécurité, tandis que la Hong Kong FinTech Week a combiné financement de startups et mise en relation d'investisseurs de grande envergure, reflétant le dynamisme de la finance asiatique axée sur la technologie. L'événement Future of Finance de Dubaï a lancé l'indice de compétitivité des centres financiers mondiaux de NYU Stern, offrant des analyses de données sur la manière dont des pôles comme Abou Dhabi et Malte élaborent des stratégies de croissance grâce à la spécialisation de niche et à la transformation numérique.
Ces conférences soulignent l'évolution des centres financiers internationaux, qui concilient ancrage local et ambitions mondiales, et tirent parti de la technologie, de la réglementation et du développement durable pour façonner l'avenir de la finance.