我们这个时代充满了前所未有的残酷事件和挑战，这些事件和挑战可能会导致生存冲击。当 前的三场危机将地球的未来置于危险之中:几乎被遗忘的大流行病，俄乌战争，在经历了一 段时间的昏迷之后正在恢复危机常态，以及最终通过负利率退出 通货膨胀，这是预料之中 的，但其规模令人惊讶。 双重环境和数字革命的结构性背景下的三场危机将对我们的生活 方式、商品价值和投资结构产生前所未有的影响。未来的风险是不可估量的，许多专家对于 推荐什么解决方案一筹莫展。没有理论。这些工具正在通过反复试验进行调整。 除了政治 战略之外，这些危机的积极结果掌握在金融中介机构(保险公司、银行、管理基金)手中。 事实上，他们的基本任务在于构建融资结构，以降低他们呈现给最终投资者(尤其是家庭) 的风险水平，并优化储蓄的期限和流向应对这些挑战所需的投资。
在这种情况下，民间社会和企业家比以往任何时候都更需要以洞察力和勇气行事，以避免任 何误导。但这还不够。需要一个集体风险管理战略。 风险意味着:谁来承担损失?
三种可能的答案:
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国家承担风险:国家预算承担了财政风险，这意味着公共赤字的增加，这在法国已经很 高。然而，这种选择还需要通过在多年承诺的框架内大幅限制运营费用和投资费用的战 略和世袭管理来大胆地重组这些赤字，并辅之以专家控制和向议会报告。
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投资者和优秀公民(储蓄者)的风险承担:这是期待已久的基于市场的经济融资发展和 资本市场联盟 (CMU) 的欧洲项目。显然，所需融资的性质及其风险状况意味着融资来 源的多样化。这将需要建立一个完整的生态系统，从短期到长期，从机构到个人，基于 储蓄/投资战略和庞大的资本市场之间的联系，占融资需求的 50%左右。
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金融中介机构的风险承担:当然，这些参与者通过银行或投资者的资产负债表，通过保 险公司的资产负债表，在短期和长期、存款和信贷之间发挥中介作用，必须承担责任。 但这涉及到欧盟的审慎策略。因此，社会很清楚，我们的集体利益是尽量减少系统性风 险，从而最大限度地减少这些机构的可能失败，这些机构的规模也是成功和竞争力的一 个因素
这个等式很复杂。问题是通过结合长期投资和风险管理的双重策略，在这三种反应之间找到 适当的平衡。长期投资必须通过外部性的衡量来瞄准，公共机构必须承担传统金融模型难以量化的风险。对中介机构而言，风险覆盖“缓冲”要尽可能调整，尤其是审慎资本。监管必 须融入真正的战略愿景。例如，就保险而言，Solvency 2 将资本要求定义为约 250%的风险。 160% 被认为是最低限度。差距是主题。在分析该指令的修订条款时，委员会似乎考虑到了 这一方面。这是至关重要的，也是个好兆头。这同样适用于巴塞尔协议 III/IV 的欧洲转换。 欧盟当然落后了，但它仍然领先于其西方伙伴......让我们树立榜样!
为此，从美国财政部 2017 年的举措中汲取灵感会很有趣。从融资和风险的双重角度对我们 的金融监管体系进行战略审查，同时在以下每个分析领域保持雄心勃勃: 在不妥协风险的 情况下自上而下摆脱危机。一个保护和负责任的欧洲!
由 Confrontations Europe 的财务主管兼财务顾问 Edouard-François de Lencquesaing 友情提供。