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8. November 2019

Finanzplätze: von ihren historischen Wurzeln bis zu modernen Technologiezentren

Frédéric de Laminne
Secretary General
Finanzplätze unterliegen dem Netzwerkeffekt: Je mehr Kompetenz ein Finanzplatz bündelt, desto erfolgreicher wird er.

Marktplätze gibt es seitdem Menschen Waren tauschen. Die Bündelung an einem Ort war der beste Weg, um Transaktionen zu fördern. Bauern kamen vom Land in die Städte, um ihre Produkte zu verkaufen: Obst, Gemüse, Getreide, Hühner,….

Die Konzentration der Menschen an einem zentralen Ort war notwendig, um Waren und Informationen auszutauschen. Geld und Finanzen waren keine Ausnahmen: In den Anfängen der Aktienmärkte mussten die Menschen an einen zentralen Ort kommen, um sich zu treffen und Nachrichten auszutauschen. Es war für alle sehr angenehm, die Stimmung der anderen Marktteilnehmer zu spüren. Wenn alle optimistisch sind, kann man es wagen, Aktien zu erwerben. Immer wenn die allgemeine Meinung sich eintrübt, wird es Zeit zu verkaufen und Gewinne einzustreichen.

Sehr schnell brachten technologische Innovationen den frühen Anwendern Vorteile. Das Telefon ermöglichte es Maklern, viel schneller mit ihren Anlegern zu kommunizieren. Im Börsengebäude hatten diejenigen einen Vorteil gegenüber ihren Konkurrenten, deren Telefonapparate näher am Börsenparkett lagen. Es war auch ratsam junge Arbeitskräfte zu haben, die schneller rennen konnten, um aktuelle Nachrichten zu kommunizieren und Aufträge zu übermitteln.

Heute ist die Geschwindigkeit der Ausführung von Aufträgen entscheidend geworden. Durch die Kollokation an den Börsen können die Broker ihre Server im selben Raum wie die Server der Börse aufstellen, auf denen die Märkte laufen: Sogar die Länge der Verbindungskabel wird gemessen, um gleiche Wettbewerbsbedingungen für alle Teilnehmer zu gewährleisten! Im Wettlauf um einen technologischen Vorsprung von wenigen Nanosekunden haben einige Marktteilnehmer ihre Telekommunikationssysteme so eingerichtet, dass sie eine direkte Verbindung in Luftlinie zwischen Finanzzentren wie New York / Chicago oder London / Frankfurt herstellen können.

Finanzplätze umfassen jedoch viel mehr als Handelsplattformen und Marktinfrastruktur: Sie umfassen die Banken, die Versicherungsunternehmen, die Fondsmanager … sowie deren Dienstleister wie Anwaltskanzleien, Wirtschaftsprüfer und Berater. Für die meisten von ihnen besteht ein starker Anreiz, einander und den Regulierungsbehörden und Marktbehörden nahe zu sein. Trotz der Einfachheit und Geschwindigkeit der Kommunikationssysteme ist die Nähe von großer Bedeutung und die Marktteilnehmer benötigen eine lokale Präsenz, wenn sie einen beträchtlichen Teil der finanziellen Aktivitäten eines Landes oder einer Region erfassen möchten.

Umgekehrt wissen Unternehmen und Organisationen, die nach Finanzmitteln oder anderen Finanzdienstleistungen suchen, dass die Finanzzentren ihnen die erforderliche Unterstützung bieten.

Dies erklärt die Entstehung einer begrenzten Anzahl von Finanzzentren, die in der Lage waren, den Großteil des Geschäfts anzulocken. Finanzplätze unterliegen dem Netzwerkeffekt: Je mehr Kompetenz ein Finanzplatz bündelt, desto erfolgreicher wird er.

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