Les quatre meilleurs articles du Prix du jeune universitaire WAIFC 2022
Les quatre meilleurs finalistes qui auront l'occasion unique de présenter leur recherche lors de
l'assemblée générale annuelle de la WAIFC à Casablanca. Veuillez voter pour votre article préféré.
Le premier article est celui de Tristan Caballero-Montes du Centre de recherche européen en microfinance (CERMi), Université de Mons, Bruxelles, Belgique, avec le titre : Intégrer les conditions du marché dans les décisions réglementaires sur les taux d'intérêt en microfinance : Does Competition Matter ?
Résumé de son article
La microfinance s'est rapidement développée et commercialisée, exacerbant la concurrence et l'attention portée aux profits. En réponse, de nombreux gouvernements ont plafonné les taux d'intérêt des microcrédits. À l'aide de données uniques sur le plafonnement des taux d'intérêt et d'un ensemble de données comprenant 1 115 institutions de microfinance sur 2015-2018, nous
étudions l'effet de ces mesures réglementaires sur la taille des prêts proposés par les institutions de microfinance, avec des régressions à effet fixe et à inclusion résiduelle en deux étapes. En allant plus loin avec une analyse de modération et des mesures multiples de la concurrence, nous cherchons à
savoir si les conditions de marché affectent cette relation. Nous constatons que les institutions de microfinance confrontées à des plafonds de taux d'intérêt sont associées à des prêts plus importants et à l'exclusion financière, et que la concurrence accentue cet effet négatif. Nous suggérons deux mécanismes expliquant ces résultats, à savoir la détérioration des possibilités de subventionnement croisé et l'exacerbation des stratégies de prise de risque des institutions de microfinance, toutes deux favorisées par la concurrence. Par conséquent, nous plaidons contre les restrictions de taux d'intérêt, et pour l'adoption d'une analyse plus systémique des résultats de la réglementation
intégrant les conditions du marché.
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Le deuxième article est de Harshini Moonisamy-Ellapah de l'Université ouverte de Maurice, Réduit, Moka, Maurice, avec le titre : Réaction du marché à la publication de nouvelles environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) et de rapports de durabilité à Maurice.
Contexte de l'étude
Ces derniers temps, les universitaires, les praticiens et les décideurs politiques ont engagé un débat animé sur la nécessité d'une transition mondiale urgente vers le développement durable en créant de nouvelles opportunités pour stimuler la " coévolution des facteurs environnementaux, sociaux et
de gouvernance (ESG) " (Giljum, 2005). Il s'ensuit que la transition vers le développement durable implique une réorientation et une restructuration rapides des institutions nationales et internationales vers un accent plus marqué sur les préoccupations environnementales, une gouvernance efficace et une meilleure intégration sociale (Steffen et al., 2015 ; Lo et Kwan, 2017).
Selon l'UNPRI (2015), les informations non financières qui suivent les facteurs ESG - concernent, l'environnement qui se rapporte à la pollution, aux émissions de gaz, au changement climatique, à la gestion des déchets, à la perte de biodiversité, aux énergies renouvelables et aux systèmes naturels ;
la société se rapporte au bien-être humain, aux bonnes conditions de travail et aux droits de l'homme ; et, enfin, la gouvernance se concentre sur la taille, la structure et l'indépendance du conseil d'administration, la diversité des genres, le développement des compétences, le contrôle interne, la facilité d'accès à l'information, les codes éthiques, les relations avec les actionnaires et
l'engagement.
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Le troisième article est celui de Paul Momtaz de la TUM School of Management, Technische Universität München Munich, Allemagne, avec le titre : Financing Sustainable Entrepreneurship : Mesure, évaluation et performance ESG dans les offres de jetons.
Résumé de son article
L'entrepreneuriat durable (ES) cherche à atteindre des objectifs de rentabilité et de durabilité. Une lacune importante de la recherche concerne l'attrait économique de l'ES pour les entrepreneurs et les investisseurs. La question est ambiguë car l'orientation vers la durabilité crée des contraintes coûteuses, tandis que les startups ne peuvent pas s'approprier pleinement leurs externalités positives. Nous établissons un lien entre les propriétés ESG (Environnement, Société et Gouvernance) des startups, obtenues par une approche d'apprentissage automatique
(www.SustainableEntrepreneurship.org), et l'évaluation et la performance des SE dans les offres de jetons. Les startups ayant des objectifs ESG saillants sont en mesure de lever des fonds à des valorisations plus favorables, ce qui incite les entrepreneurs à adopter des objectifs ESG en premier lieu. Cependant, leur performance après financement est plus faible que celle des startups
conventionnelles, ce qui suggère que les investisseurs subissent une perte financière relative en soutenant les entrepreneurs orientés vers la durabilité.
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Le quatrième article est celui de Victor Saint-Jean de Sciences Po, Paris, France, avec le titre : Exit or Voice ? Désinvestissement, activisme et responsabilité sociale des entreprises.
Résumé de son article
Les investisseurs doivent-ils éliminer de leur portefeuille les entreprises non responsables, ou investir dans ces entreprises et s'engager auprès de leur direction ? Cet article évalue l'efficacité relative de ces stratégies de sortie (désinvestissement) et d'expression (activisme) pour inciter les entreprises à adopter des pratiques commerciales plus durables. En utilisant des données sur les fonds communs de placement, je constate que l'activisme est plus efficace que la menace de désinvestissement pour limiter le comportement antisocial des entreprises américaines. Je propose une nouvelle classification trimestrielle des sociétés de fonds communs de placement en tant que désinvestisseurs, activistes, les deux, ou aucun, sur la base de leurs portefeuilles et des votes aux
réunions des entreprises sur les propositions de responsabilité sociale des entreprises (RSE). En utilisant les rachats des grands investisseurs comme chocs exogènes plausibles de l'influence des fonds, j'identifie l'impact de chaque groupe sur le comportement antisocial des entreprises, mesuré
par la probabilité qu'une controverse soit rapportée dans les médias. Le résultat principal est que seuls les fonds activistes réussissent à faire pression sur les entreprises pour qu'elles se comportent mieux. Je constate que lorsqu'un tel fonds est contraint de vendre 1% du capital d'une entreprise, il
augmente de 1% la probabilité d'une controverse dans les 10 mois suivants. L'effet se concentre sur les entreprises ayant le plus faible niveau de RSE : pour elles, l'effet passe à 5% et dure plus de 15 mois. Au contraire, je ne trouve aucune preuve que les fonds des cédants réduisent le comportement antisocial des entreprises. Enfin, je ne trouve pas d'effet d'entraînement de
l'activisme pro-social vers les controverses environnementales et de gouvernance.
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Notre président annoncera le lauréat du meilleur article et lui attribuera un prix de 3 000 €, les
seconds seront récompensés par des prix de 2 000 € (2e place) et 1 000 € (3e place) lors de
l'assemblée générale annuelle de WAIFC qui se tiendra à Casablanca, au Maroc, du 19 au 21 octobre
2022.