Os quatro melhores trabalhos da WAIFC Young Academic Award 2022
O primeiro trabalho é de Tristan Caballero-Montes do Centro de Investigação Europeia em Microfinanças (CERMi), Université de Mons, Bruxelas, Bélgica, com o título: Integrar as condições de mercado nas decisões regulamentares sobre as taxas de juro das microfinanças: A concorrência é importante?
Resumo do seu trabalho
As microfinanças desenvolveram-se e comercializaram-se rapidamente, exacerbando a concorrência e a atenção prestada aos lucros. Em resposta, muitos governos limitaram as taxas de juro do microcrédito. Utilizando dados únicos sobre os limites das taxas de juro e um conjunto de dados composto por 1.115 instituições de microfinanças no período 2015-2018, investigamos o efeito de tais medidas regulamentares sobre as dimensões dos empréstimos oferecidos pelas instituições de microfinanças, com regressões de efeitos fixos e de inclusão residual em duas fases. Indo mais longe com uma análise de moderação e medições múltiplas da concorrência, investigamos se as condições de mercado afectam esta relação. Constatamos que as instituições de microfinanças que enfrentam limites máximos de taxas de juro estão associadas a empréstimos maiores e exclusão financeira, e que a concorrência enfatiza este efeito adverso. Sugerimos dois mecanismos que explicam tais resultados, nomeadamente a deterioração das possibilidades de subsídios cruzados e a exacerbação das estratégias de tomada de risco das instituições de microfinanças, ambos favorecidos pela concorrência. Por conseguinte, argumentamos contra as restrições das taxas de juro, e a favor da adopção de uma análise mais sistemática dos resultados regulamentares integrando as condições do mercado.
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O segundo trabalho é de Harshini Moonisamy-Ellapah da Universidade Aberta das Maurícias, Réduit, Moka, Mauritius, com o título: Reacção do Mercado ao Lançamento de Notícias Ambientais, Sociais e de Governação (ESG) e Relatórios de Sustentabilidade nas Maurícias.
Antecedentes do seu estudo
Nos últimos tempos, estudiosos, profissionais e decisores políticos envolveram-se num debate animado sobre a necessidade de uma transição global urgente para o desenvolvimento sustentável, criando novas oportunidades para impulsionar a "co-evolução dos factores ambientais, sociais e de governação (ESG)" (Giljum, 2005). Daqui decorre que a transição para o desenvolvimento sustentável implica uma rápida reorientação e reestruturação das instituições nacionais e internacionais no sentido de uma maior ênfase nas preocupações ambientais, governação eficaz, e melhor integração social (Steffen et al., 2015; Lo e Kwan, 2017). Segundo a UNPRI (2015), a informação não financeira na sequência dos factores ESG - preocupações, ambiente que se relacionam com a poluição, emissões de gases, alterações climáticas, gestão de resíduos, perda de biodiversidade, energia renovável, e sistemas naturais; a sociedade relaciona-se com o bem-estar humano, boas condições de trabalho, e direitos humanos; e, finalmente, a governação centra-se na dimensão, estrutura, e independência da administração, diversidade de género, desenvolvimento de competências, controlo interno, fácil acesso à informação, códigos éticos, relações com os accionistas, e envolvimento.
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O terceiro trabalho é de Paul Momtaz da Escola de Gestão TUM, Technische Universität München Munich, Alemanha, com o título: Financiamento do Empreendedorismo Sustentável: ESG Medição, Valorização e Desempenho em Ofertas Token
Resumo do seu trabalho
O Empreendedorismo Sustentável (SE) procura atingir objectivos de rentabilidade e sustentabilidade. Uma grande lacuna de investigação diz respeito à atractividade económica da SE para empresários e investidores. A questão é ambígua porque a orientação para a sustentabilidade cria restrições dispendiosas, enquanto que as empresas em fase de arranque não se podem apropriar totalmente das suas externalidades positivas. Relacionamos as propriedades de Ambiente, Sociedade e Governação (ESG) de startups obtidas a partir de uma abordagem de aprendizagem por máquina (www.SustainableEntrepreneurship.org) com a avaliação e desempenho de SE em ofertas simbólicas. Startups com objectivos ESG salientes são capazes de angariar financiamento em avaliações mais favoráveis, incentivando os empresários a adoptar os objectivos ESG em primeiro lugar. Contudo, o seu desempenho pós-financiamento é mais fraco do que em startups convencionais, sugerindo que os investidores incorrem numa relativa perda financeira por apoiarem empresários orientados para a sustentabilidade.
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O quarto trabalho é de Victor Saint-Jean de Sciences Po, Paris, França, com o título: Sair ou Voz? Desinvestimento, Activismo, e Responsabilidade Social Empresarial
Resumo do seu trabalho
Os investidores devem seleccionar empresas não responsáveis da sua carteira, ou investir nelas e envolver-se com a direcção? Este documento avalia a eficácia relativa dessas estratégias de saída (desinvestimento) e de voz (activismo) para incentivar as empresas a adoptarem práticas comerciais mais sustentáveis. Utilizando dados sobre fundos mútuos, considero que o activismo é mais eficaz do que a ameaça de desinvestimento para limitar o comportamento anti-social das empresas americanas. Proponho uma nova classificação trimestral das empresas de fundos mútuos como desinvestidas, activistas, ambas, ou nenhuma, com base nas suas participações em carteiras e votos em reuniões de empresas sobre propostas de Responsabilidade Social Empresarial (RSE). Utilizando os grandes resgates de investidores como choques plausivelmente exógenos à influência dos fundos, identifico o impacto de cada grupo no comportamento anti-social das empresas, medido pela probabilidade de ter uma controvérsia noticiada nos meios de comunicação social. O principal resultado é que apenas os fundos activistas pressionam com sucesso as empresas a comportarem-se melhor. Constato que quando um fundo deste tipo é obrigado a vender 1% do capital de uma empresa, aumenta em 1% a probabilidade de controvérsia nos próximos 10 meses. O efeito concentra-se entre as empresas com o nível mais baixo de RSE: para elas, o efeito aumenta para 5% e dura mais de 15 meses. Pelo contrário, não encontro provas de que os fundos divorciados reduzam o comportamento anti-social das empresas. Finalmente, não encontro qualquer efeito de arrastamento do activismo pró-social para controvérsias ambientais e de governação.
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O nosso Presidente anunciará o vencedor do melhor trabalho e atribuirá um prémio de 3.000 euros, os segundos classificados receberão prémios de 2.000 euros (2º lugar) e 1.000 euros (3º lugar) na Assembleia Geral Anual da WAIFC a realizar em Casablanca, Marrocos, de 19 a 21 de Outubro de 2022.